Gli analisti ritengono che le sanzioni occidentali possano distruggere l’economia russa

LONDRA – I Paesi occidentali hanno risposto L’invasione russa dell’Ucraina Con una serie di sanzioni volte a paralizzare l’economia del paese, gli economisti suggeriscono che potrebbe funzionare.

Il Gruppo dei Sette (G7) ha le maggiori economie Sono state inflitte sanzioni punitive senza precedenti Contro la Banca centrale russa insieme alle ampie misure prese dall’Occidente contro l’oligarchia e i funzionari del paese, incluso il presidente russo Vladimir Putin.

Le principali banche russe sono state bandite dal sistema di pagamenti internazionali SWIFT, impedendo loro di proteggere le comunicazioni internazionali ed eludendole da gran parte del sistema finanziario globale.

Le sanzioni annunciate dagli Stati Uniti nel fine settimana hanno preso di mira anche il National Wealth Fund della Federazione Russa e il Ministero delle Finanze della Federazione Russa.

Proibisce inoltre efficacemente agli investitori occidentali di fare affari con la banca centrale e congela le sue attività all’estero, non ultime le enormi riserve di valuta estera che la Banca centrale del Canada ha utilizzato come cuscinetto contro il deprezzamento delle attività nazionali.

Nell’ultima repressione di Mosca, il presidente degli Stati Uniti Joe Biden ha annunciato martedì che i voli russi saranno banditi dallo spazio aereo statunitense, a seguito di decisioni simili da parte dell’Unione Europea e del Canada.

Martedì, il ministro delle finanze francese Bruno Le Maire ha dichiarato a una stazione radiofonica francese che l’obiettivo dell’ultimo round di sanzioni era quello di “causare il collasso dell’economia russa”.

Il rublo russo è caduto da quando la Russia ha invaso il suo vicino la scorsa settimana e mercoledì mattina ha toccato il minimo storico di 109,55 contro il dollaro. Anche le azioni russe hanno assistito a vendite intense. I mercati azionari di Mosca sono stati chiusi mercoledì per il terzo giorno consecutivo poiché le autorità hanno cercato di arginare l’emorragia dei prezzi delle attività nazionali.

Nel frattempo, il più grande finanziatore del paese, Sberbank, ha abbandonato le sue operazioni europee e ha visto le sue azioni quotate a Londra crollare di oltre il 95% per scambiare un centesimo. Azioni degli altri principali attori del paese alla Borsa di Londra, tra cui Rosneft E il Lukoilanche crollato.

Lunedì la banca centrale russa ha più che raddoppiato il tasso di interesse chiave del paese dal 9,5% al ​​20% nel tentativo di limitare le ricadute, ma gli analisti ritengono che la mossa per congelare le riserve valutarie sia la chiave per ostacolare la sua capacità di stabilizzare l’economia russa.

L’economista svedese ed ex membro anziano del Consiglio Atlantico, Anders Aslund, ha scritto mercoledì su Twitter che le sanzioni occidentali avevano “di fatto indebolito le risorse finanziarie della Russia in un solo giorno”.

“È probabile che la situazione peggiori rispetto al 1998 perché non c’è una fine positiva ora. Sembra che tutti i mercati dei capitali in Russia siano crollati ed è improbabile che tornino con qualcosa di meno che profonde riforme”, ha aggiunto.

Affrontare una “grave crisi finanziaria”

“Sebbene in precedenza la banca centrale potesse fare affidamento sulle sue riserve per appianare eventuali fluttuazioni temporanee del rublo, non può più farlo. Dovrà invece adeguare i tassi e altre misure non di mercato per stabilizzare il rublo”, Clemens Graf , economisti russi senior presso Goldman Sachs.

“Ridurre la volatilità del rublo senza riserve sufficienti è più difficile e il rublo è già stato svenduto, con ripercussioni sull’inflazione e sui tassi”.

Goldman Sachs ha alzato le sue previsioni di fine anno per l’inflazione russa al 17% a/a da una precedente previsione del 5%, con rischi orientati al rialzo poiché il rublo potrebbe svendere ulteriormente, o così potrebbe anche il CBR. Hanno dovuto aumentare i tassi di interesse per mantenere la stabilità.

Anche la crescita economica dovrebbe essere colpita duramente e il colosso di Wall Street ha abbassato le sue previsioni per il prodotto interno lordo (PIL) del 2022 da un’espansione del 2% a una contrazione del 7% anno su anno, sebbene Grafe abbia riconosciuto l’incertezza su quei numeri .

“Le condizioni finanziarie si sono ridotte a un livello simile al 2014 (annessione della Crimea da parte della Russia), e pertanto riteniamo che la domanda interna si contrarrà del 10%. [year-on-year] o un po’ di più”.

“Sebbene le esportazioni, in linea di principio, non siano state finora limitate in modo significativo dalle sanzioni, prevediamo che si riducano del 5% su base annua a causa dell’interruzione fisica delle esportazioni attraverso i porti del Mar Nero, il che è vantaggioso per le esportazioni di rinfuse secche, e i rischi di sanzioni che riducono le esportazioni. altro”.

Questa misura di declino è simile al calo del 7,5% durante la crisi finanziaria del 2008-2009 e alla contrazione del 6,8% durante la crisi finanziaria russa del 1998.

“L’escalation delle sanzioni occidentali, insieme all’inasprimento delle condizioni finanziarie e al potenziale di una crisi bancaria, significa che è probabile che l’economia russa subirà una grave contrazione quest’anno”, ha affermato in una nota Liam Beach, economista dei mercati emergenti di Capital Economics. Nota Martedì.

Sebbene le prospettive rimangano altamente incerte, la previsione di base di Capital Economics prevede una contrazione del 5% del PIL russo nel 2022 rispetto alla precedente previsione di una crescita del 2,5% e un’inflazione annuale che raggiungerà il 15% quest’estate.

Beach ha osservato che lo scenario peggiore per la Russia in termini di sanzioni internazionali includerebbe restrizioni al flusso di petrolio e gas, che rappresentano circa la metà di tutte le esportazioni di merci e un terzo delle entrate del governo.

“Limitare questi limiti soffocherebbe anche una delle principali fonti di reddito in dollari per le società energetiche con debiti in valuta estera e potrebbe causare una crisi finanziaria molto più grande in Russia”, ha aggiunto.

La profondità della recessione dipende dalle esportazioni cinesi

Stephen Bell, capo economista di BMO Global Asset Management, ha affermato che la Russia sta affrontando una “grave crisi finanziaria”. Il ruolo della Cina è più importante che mai a Mosca per la sua domanda di materie prime ed energia.

“La Russia ha anche trasferito una parte significativa delle sue riserve di valuta estera in valuta cinese e ha trasferito i suoi sistemi di pagamento alle banche cinesi. La Cina potrebbe avere una chiave per la capacità della Russia di sostenere il conflitto”, ha aggiunto Bell.

Finora, non ci sono sanzioni sulle esportazioni russe e le eccezioni di SWIFT mirano a banche specifiche per consentire che i pagamenti all’esportazione continuino a essere elaborati. Grafe ha suggerito a Goldman Sachs che potrebbe non essere così per molto più tempo.

“La volontà del G7 di sostenere i costi è in aumento e ciò potrebbe alla fine significare che limitare le esportazioni russe e accettare prezzi delle materie prime più elevati potrebbe diventare politicamente fattibile”, ha affermato Graf.

Lo svantaggio principale della Russia è la sua incapacità di utilizzare le sue riserve valutarie per garantire il rublo, ma Graffy ha suggerito di ovviare a questo cambiando la valuta di riferimento del rublo con lo yuan cinese dal dollaro USA.

“Ciò consentirà anche alla Banca centrale di Giordania e al Ministero delle finanze di rispettare le loro regole finanziarie che indirizzano risparmi finanziari in eccesso a causa degli alti prezzi del petrolio alle attività estere”, ha affermato.

Tuttavia, la creazione di un mercato multivalutario richiederà la piena collaborazione di Pechino, cosa che Goldman Sachs considera improbabile dato il rischio di sanzioni secondarie alla Cina per aiutare la Russia a evitare le sanzioni occidentali.

Lo ha affermato mercoledì l’Autorità di vigilanza bancaria cinese Il Paese si oppone alle sanzioni finanziarie contro la Russia e non si unirà a loro. Il ministero degli Esteri cinese ha finora rifiutato di descrivere l’attacco all’Ucraina come un’invasione, invece Rafforzamento della diplomazia e dei negoziati.